报告导读ღღ◈◈：类似功效护肤ღღ◈◈，新渠道ღღ◈◈、新客群有望催化保健品功效性新需求至尊宝用金箍棒桶紫霞小鸡ღღ◈◈，行业迎来产品变革新机遇ღღ◈◈，看好产品创新能力突出叠加强运营的品牌跑出ღღ◈◈。

　　投资建议ღღ◈◈：新渠道ღღ◈◈、新客群有望催化保健品功效性新需求MG不朽情缘ღღ◈◈，行业迎来变革新机遇ღღ◈◈，看好产品创新能力突出叠加强运营的品牌跑出ღღ◈◈。

　　2024年我国维生素及膳食补充剂VDS市场规模2323亿同比+4%ღღ◈◈，对比美国ღღ◈◈，我国各年龄段保健品渗透率均较美国具备提升空间ღღ◈◈，后续随中青年培养保健品消费习惯及老龄化ღღ◈◈，市场具备长期成长性ღღ◈◈。保健品成分ღღ◈◈、作用部位众多至尊宝用金箍棒桶紫霞小鸡ღღ◈◈，需求较为分散至尊宝用金箍棒桶紫霞小鸡ღღ◈◈，因此格局分散ღღ◈◈，2024年我国VDS市场公司口径CR3为22%ღღ◈◈，TOP3

　　ღღ◈◈、安利ღღ◈◈、H&H零售额均超百亿ღღ◈◈。与美妆类似ღღ◈◈，保健品高毛利率ღღ◈◈、高营销费用率ღღ◈◈，功效化阶段更早ღღ◈◈、龙头烈度更低ღღ◈◈，当下处于变革新阶段ღღ◈◈。

　　保健品高毛利率ღღ◈◈、重营销MG不朽情缘ღღ◈◈，适合内容电商ღღ◈◈，2024年抖音保健品GMV同比+44%ღღ◈◈，抖音新渠道崛起带来年轻增量客群ღღ◈◈，抖音格局未定ღღ◈◈、目前白牌占比较高ღღ◈◈，新品牌新品类存崛起机会ღღ◈◈。类似功能性护肤ღღ◈◈，新渠道教育新客群及成分党新需求MG不朽情缘ღღ◈◈，跨境电商及合成生物学供给端助力保健品加速功效化演进ღღ◈◈。行业变革阶段ღღ◈◈，传统品牌大而全ღღ◈◈、细分功效品类占比仍低ღღ◈◈，随热点新成分ღღ◈◈、新品类诞生ღღ◈◈，产品创新能力的品牌有望把握新机遇MG不朽情缘ღღ◈◈。

　　1）鱼油ღღ◈◈：市场规模50-100亿ღღ◈◈、功效及客群延展度高ღღ◈◈，中青年及抗炎ღღ◈◈、美容新场景为增量ღღ◈◈，品牌通过纯度ღღ◈◈、结构ღღ◈◈、配方等实现差异化ღღ◈◈。2）辅酶Q10ღღ◈◈：市场规模41亿同比+17%ღღ◈◈，疫情及高压ღღ◈◈、女性护理激发需求ღღ◈◈。3）益生菌ღღ◈◈：市场规模过百亿ღღ◈◈，调节肠道健康为核心功能ღღ◈◈、延伸至体重管理ღღ◈◈，TOP3品牌Lifespaceღღ◈◈、万益蓝ღღ◈◈、纽崔莱零售额过10亿ღღ◈◈。4）口服美容ღღ◈◈：规模过百亿ღღ◈◈、客单价高ღღ◈◈、创新较多至尊宝用金箍棒桶紫霞小鸡ღღ◈◈，麦角硫因ღღ◈◈、NRღღ◈◈、PQQ等新抗衰成分增长快ღღ◈◈，可通过成分创新及复配实现产品差异化ღღ◈◈。5）基础营养素ღღ◈◈：维生素ღღ◈◈、矿物质ღღ◈◈、蛋白质成分规模329ღღ◈◈、271至尊宝用金箍棒桶紫霞小鸡ღღ◈◈、116亿同比+3%ღღ◈◈、5%ღღ◈◈、1%至尊宝用金箍棒桶紫霞小鸡ღღ◈◈，以传统品牌为主MG不朽情缘ღღ◈◈，产品同质化较高ღღ◈◈、重渠道ღღ◈◈，抖音TOP1品牌诺特兰德依靠深度分销+性价比策略实现持续领先ღღ◈◈。

　　本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户ღღ◈◈。因本资料暂时无法设置访问限制ღღ◈◈，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求ღღ◈◈，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户ღღ◈◈，为保证服务质量ღღ◈◈、控制投资风险至尊宝用金箍棒桶紫霞小鸡ღღ◈◈，还请取消关注ღღ◈◈，请勿订阅ღღ◈◈、接收或使用本订阅号中的任何信息ღღ◈◈。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意ღღ◈◈，非常感谢您的理解与配合至尊宝用金箍棒桶紫霞小鸡ღღ◈◈！如有任何疑问ღღ◈◈，敬请按照文末联系方式与我们联系ღღ◈◈。mg不朽情缘官方网站ღღ◈◈。不朽情缘官网ღღ◈◈，不朽情缘游戏ღღ◈◈，

        不朽情缘_首页官网入口-即刻进入|http://www.alebehr.com